Lunes 19 de Enero del 2026
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El 3 de enero de 2026, Estados Unidos lanzó un ataque militar contra Venezuela y capturó al presidente Nicolás Maduro y a su esposa Cilia Flores. El mundo despertó de las celebraciones de Año Nuevo ante una confrontación impensable según los estándares que habían regido las relaciones internacionales desde 1945. Sin embargo, lo que volvió este hecho todavía más notable fue la reacción moderada de los mercados.
Esta desconexión entre el shock geopolítico y la respuesta del mercado revela algo profundo sobre el entorno actual de inversión. O bien los mercados se han vuelto inmunes a la disrupción, o están valorando peligrosamente mal los riesgos que se están acumulando en múltiples frentes al mismo tiempo.
Trump y su administración dejaron claro que el acceso al petróleo venezolano fue una razón central de la acción. La operación representó el primer cambio de régimen forzado por Estados Unidos desde Irak. El control estadounidense de las reservas petroleras venezolanas también introduce una nueva variable para los inversores en mercados emergentes y economías vinculadas a materias primas, donde los desarrollos políticos pueden influir rápidamente en el crecimiento, las monedas y los flujos de capital. En estos entornos, los resultados tienden a ser menos lineales y más desiguales entre países y sectores, lo que vuelve más relevante una selección cuidadosa de activos, conocimiento regional y gestión activa del riesgo, en lugar de apoyarse únicamente en la exposición amplia al mercado.
Más tarde, el presidente Donald Trump dijo que su administración tomará acción sobre Groenlandia “les guste o no”. Esto no representa meramente presión negociadora, sino un desafío fundamental al sistema de alianzas de la posguerra. Dinamarca y sus aliados europeos dentro de la OTAN han rechazado estas declaraciones, reiterando que Groenlandia no está en venta. La amenaza a la cohesión de la OTAN precisamente en el momento en que la seguridad europea enfrenta presión rusa genera una incertidumbre peligrosa.
A partir del 28 de diciembre de 2025, estallaron manifestaciones en múltiples ciudades de Irán en medio de un malestar generalizado contra el gobierno de la República Islámica y una crisis económica cada vez más profunda. Al menos 490 manifestantes han sido asesinados y más de 10.000 personas arrestadas en los últimos 15 días, según el grupo de derechos humanos con base en Estados Unidos HRANA. Para los inversores, la inestabilidad en Irán tiene implicancias que se extienden más allá de las fronteras de ese país. Un cambio de régimen en Teherán podría ser transformador para los mercados de petróleo de Medio Oriente y la seguridad regional, pero el propio proceso de transición plantea un riesgo agudo de conflicto y disrupción de los suministros energéticos a través del Estrecho de Ormuz.
A pesar del aumento del riesgo geopolítico, los mercados financieros muestran señales limitadas de tensión. El S&P 500 continúa operando en máximos históricos y la volatilidad se mantiene por debajo de los promedios de los últimos doce meses. Esta calma sugiere o bien una confianza notable o una complacencia peligrosa. Históricamente, los mercados han tenido dificultades para valorar el riesgo geopolítico con anticipación, dejándolos vulnerables a una repricing abrupta cuando cambian las probabilidades percibidas.
El oro ofrece la señal más clara de que algunos inversores reconocen el aumento del riesgo. El oro spot subió hasta 2,9% el lunes, superando los US$ 4.455 por onza. J.P. Morgan Global Research prevé que los precios promedien US$ 5.055/oz para el cuarto trimestre de 2026, subiendo hacia US$ 5.400/oz para finales de 2027, impulsado por la diversificación de los bancos centrales y una incertidumbre geopolítica persistente.
Estados Unidos está desmantelando su propio orden global y será la principal fuente de riesgo mundial este año, según Eurasia Group. El orden liderado por EE. UU. que aportaba previsibilidad parece estar disolviéndose sin que emerja una arquitectura de reemplazo. El conflicto Rusia-Ucrania se adentra en su cuarto año sin una resolución visible, mientras la OTAN y Rusia se acercan a confrontaciones más peligrosas en Europa.
Para los inversores, varios principios merecen consideración. Primero, evitar el pánico y recordar que el error fundamental durante el estrés geopolítico es transformar una incertidumbre temporal en un deterioro permanente del capital mediante ventas mal sincronizadas. Segundo, mantenerse invertido con una diversificación adecuada. La historia muestra que intentar anticipar eventos geopolíticos resulta inútil. Tercero, considerar aumentar la asignación a activos refugio como el oro, que podría subir 15–30% en 2026 bajo escenarios de estrés. Cuarto, reconocer que el riesgo geopolítico ahora representa una característica estructural y no un shock episódico, favoreciendo temáticas como defensa, ciberseguridad, seguridad energética y resiliencia de cadenas de suministro.
El momento actual exige una evaluación lúcida de riesgos que los mercados podrían estar subestimando. Venezuela, Groenlandia, Irán, Rusia y China representan tensiones interconectadas que ponen a prueba la capacidad del sistema internacional para gestionar el conflicto. Los días en los que el poder estadounidense garantizaba un entorno internacional ampliamente estable parecen estar terminando.
Para los inversores, esto significa aceptar una mayor incertidumbre como condición base. La construcción de carteras debe contemplar escenarios que antes se consideraban demasiado extremos como para valorarse. Pero aceptar un riesgo elevado no significa abandonar los mercados por completo. Significa mantener la disciplina, diversificar con inteligencia y reconocer que las mayores oportunidades suelen aparecer precisamente cuando otros sucumben al miedo.
Nos gustaría agradecerle a Dominion Capital Strategies por escribir este contenido y compartirlo con nosotros.
Fuentes: Bloomberg, Yahoo Finance, Marketwatch, MSCI.
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