{"id":9993,"date":"2024-10-22T12:54:45","date_gmt":"2024-10-22T18:54:45","guid":{"rendered":"https:\/\/kngadvisors.co.uk\/?p=9993"},"modified":"2025-11-24T22:19:59","modified_gmt":"2025-11-24T22:19:59","slug":"inflacion-en-la-decada-de-2020-transitoria-o-estructural","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/kngadvisors.com\/en\/inflacion-en-la-decada-de-2020-transitoria-o-estructural\/","title":{"rendered":"Inflaci\u00f3n en la d\u00e9cada de 2020 \u00bfTransitoria o estructural?"},"content":{"rendered":"<div style=\"height:44px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-audio\"><audio controls src=\"https:\/\/kngadvisors.com\/wp-content\/uploads\/2024\/10\/spn-1.mp3\"><\/audio><figcaption class=\"wp-element-caption\">Audio en Espa\u00f1ol<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-audio\"><audio controls src=\"https:\/\/kngadvisors.com\/wp-content\/uploads\/2024\/10\/eng-1.mp3\"><\/audio><figcaption class=\"wp-element-caption\">Audio in English<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<div style=\"height:19px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<p><strong>Martes 22 de Octubre del 2024<\/strong><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<div style=\"height:19px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<p>Cuando la inflaci\u00f3n empez\u00f3 a aumentar en todo el mundo en 2021, muchos economistas y responsables pol\u00edticos debatieron si era \u00abtransitoria\u00bb o si probablemente se convertir\u00eda un problema prolongado.<\/p>\n\n\n\n<p>La palabra \u00abtransitoria\u00bb se utilizaba habitualmente para describir las presiones sobre los precios que se resolver\u00edan por s\u00ed solas una vez que amainaran las perturbaciones de la oferta y los desequilibrios econ\u00f3micos derivados de la pandemia. Pero como la inflaci\u00f3n persisti\u00f3 m\u00e1s de lo previsto, muchos se apresuraron a descartar la narrativa transitoria, comparando la situaci\u00f3n con la inflaci\u00f3n sostenida de los a\u00f1os 70.<\/p>\n\n\n\n<p>En retrospectiva, sin embargo, se argumenta cada vez m\u00e1s que la inflaci\u00f3n de los \u00faltimos a\u00f1os se parece m\u00e1s al per\u00edodo inflacionista que sigui\u00f3 a la Segunda Guerra Mundial a finales de la d\u00e9cada de 1940 que a la infame espiral de estanflaci\u00f3n de la d\u00e9cada de 1970. Este cambio de perspectiva sugiere que los responsables pol\u00edticos pueden haber estado excesivamente preocupados por evitar los errores de la d\u00e9cada de 1970, cuando en realidad este episodio inflacionista ten\u00eda mucho m\u00e1s en com\u00fan con el per\u00edodo de posguerra.<\/p>\n\n\n\n<p>La inflaci\u00f3n de los a\u00f1os 70 se debi\u00f3 a una combinaci\u00f3n de factores, como la inflaci\u00f3n inducida por la demanda, las presiones sobre los costos derivados de las crisis de los precios del petr\u00f3leo y las espirales de los precios salariales. Fue una etapa de estanflaci\u00f3n: una inflaci\u00f3n elevada unida a un crecimiento econ\u00f3mico lento y un desempleo elevado. En respuesta, los bancos centrales, en particular la Reserva Federal de Paul Volcker, tomaron medidas agresivas, subiendo las tasas de inter\u00e9s hasta las nubes para frenar la inflaci\u00f3n. A menudo se atribuye a la restricci\u00f3n monetaria draconiana de Volcker el fin de la espiral inflacionista, aunque tambi\u00e9n provoc\u00f3 una grave recesi\u00f3n a principios de los a\u00f1os 80. Desde entonces, los responsables pol\u00edticos han tomado este episodio como un cuento con moraleja, en la creencia de que la inflaci\u00f3n sostenida solo puede ser controlada mediante un endurecimiento agresivo, y que no actuar a tiempo puede dar lugar a expectativas de inflaci\u00f3n arraigadas.<\/p>\n\n\n\n<p>Este legado de los a\u00f1os 70 se hizo patente en 2021, cuando la inflaci\u00f3n empez\u00f3 a aumentar. Entre los responsables pol\u00edticos y los participantes en el mercado exist\u00eda el temor abrumador de que permitir que la inflaci\u00f3n se calentara incluso ligeramente podr\u00eda dar lugar a una espiral similar, en la que las expectativas de inflaci\u00f3n se desanclaran, dando lugar a demandas salariales y a un comportamiento en la fijaci\u00f3n de precios que podr\u00eda afianzar la inflaci\u00f3n durante a\u00f1os. Esta es una de las razones por las que los bancos centrales, encabezados por la Reserva Federal estadounidense, subieron las tasas de inter\u00e9s a un ritmo hist\u00f3ricamente agresivo a partir de 2022.<\/p>\n\n\n\n<p>Sin embargo, cada vez hay m\u00e1s pruebas de que este brote de inflaci\u00f3n puede tener m\u00e1s en com\u00fan con el de finales de la d\u00e9cada de 1940, cuando la inflaci\u00f3n tambi\u00e9n se dispar\u00f3 como resultado de una dislocaci\u00f3n masiva y temporal de la econom\u00eda mundial debido a la Segunda Guerra Mundial. En aquel per\u00edodo, la inflaci\u00f3n se dispar\u00f3 debido a una combinaci\u00f3n de demanda reprimida, escasez de oferta y desmantelamiento de los controles de precios. La inflaci\u00f3n en 1946 y 1947 fue intensa, con subidas de precios de dos d\u00edgitos, muy parecidas a las de 2021 y 2022. Sin embargo, las presiones inflacionistas fueron en gran medida transitorias, resolvi\u00e9ndose por s\u00ed solas a medida que la econom\u00eda se ajustaba a la producci\u00f3n en tiempos de paz, las cadenas de suministro se normalizaban y el desajuste temporal entre la demanda y la oferta disminu\u00eda.<\/p>\n\n\n\n<p>En ambos casos, finales de la d\u00e9cada de 1940 y principios de la de 2020, la inflaci\u00f3n se debi\u00f3 principalmente a perturbaciones de la oferta y no a un exceso de demanda. En la d\u00e9cada de 2020, la pandemia COVID-19 provoc\u00f3 perturbaciones generalizadas en la cadena de suministro, escasez de mano de obra y cambios en los patrones de demanda de los consumidores.<\/p>\n\n\n\n<p>Uno de los factores clave que distingue la inflaci\u00f3n de la d\u00e9cada de 2020 de la de la d\u00e9cada de 1970 es la naturaleza del lado de la oferta de las presiones sobre los precios. La inflaci\u00f3n de la d\u00e9cada de 2020 se vio impulsada en gran medida por las interrupciones de la cadena de suministro, la escasez de semiconductores, la rigidez del mercado laboral y la volatilidad de los precios de la energ\u00eda, exacerbada por la invasi\u00f3n de Rusia a Ucrania. Se trata de problemas predominantemente relacionados con la oferta y, una vez resueltos, las presiones inflacionistas remitir\u00edan de forma natural. En cambio, la inflaci\u00f3n de los a\u00f1os 70 estuvo m\u00e1s impulsada por la demanda, y las crisis de los precios del petr\u00f3leo agravaron las presiones inflacionistas preexistentes derivadas de unas pol\u00edticas fiscales y monetarias excesivamente expansivas.<\/p>\n\n\n\n<p>A finales de 2023, muchos de los factores que hab\u00edan impulsado la inflaci\u00f3n al alza mostraban signos de atenuaci\u00f3n. Las cadenas de suministro mundiales hab\u00edan empezado a normalizarse, los precios de la energ\u00eda hab\u00edan bajado desde los m\u00e1ximos alcanzados tras la invasi\u00f3n de Ucrania y los mercados laborales empezaban a enfriarse. Incluso en los casos en que la inflaci\u00f3n segu\u00eda siendo algo r\u00edgida, como en el sector servicios, era cada vez m\u00e1s evidente que lo peor de las presiones inflacionistas hab\u00eda pasado. Esta relajaci\u00f3n de las restricciones de la oferta refleja el patr\u00f3n observado en la d\u00e9cada de 1940, cuando la inflaci\u00f3n se enfri\u00f3 una vez resueltos los desequilibrios entre la oferta y la demanda causados por la guerra.<\/p>\n\n\n\n<p>En retrospectiva, las presiones inflacionistas de principios de la d\u00e9cada parecen haber sido impulsadas en gran medida por perturbaciones temporales del lado de la oferta, muy parecidas a la inflaci\u00f3n experimentada tras la Segunda Guerra Mundial. Aunque la inflaci\u00f3n persisti\u00f3 m\u00e1s de lo que muchos hab\u00edan previsto inicialmente, cada vez ha mostrado m\u00e1s signos de enfriamiento a medida que se han resuelto los problemas de la cadena de suministro y se han normalizado los desequilibrios econ\u00f3micos mundiales. La tendencia de los responsables pol\u00edticos a evitar una repetici\u00f3n de los a\u00f1os 70 puede haber llevado a un endurecimiento excesivamente agresivo. Dado que la inflaci\u00f3n sigue moder\u00e1ndose, este per\u00edodo puede recordarse en \u00faltima instancia como un episodio de inflaci\u00f3n transitoria impulsada por factores \u00fanicos y temporales, y no como el comienzo de una nueva era de presiones inflacionistas sostenidas. Y eso es bueno para las perspectivas de los activos de riesgo.<\/p>\n\n\n\n<div style=\"height:20px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<div style=\"height:34px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<p><strong>Nos gustar\u00eda agradecerle a Dominion Capital Strategies <\/strong>for writing this content and sharing it with us.<\/p>\n\n\n\n<p><em><strong>Sources: <\/strong>Bloomberg, Yahoo Finance, Marketwatch, MSCI. <\/em><\/p>\n\n\n\n<p><em><strong>Copyright<\/strong> \u00a9 2023 Dominion Capital Strategies, All rights reserved.<\/em><\/p>\n\n\n\n<p><em><strong>Disclaimer: <\/strong>The views expressed in this article are those of the author as of the date of publication and do not necessarily reflect those of <strong>Dominion Capital Strategies Limited<\/strong> or its related companies. The content of this article is not intended to constitute investment advice and will not be updated after publication. Images, videos, literary quotations, and any material that may be subject to copyright are reproduced in whole or in part in this article on the basis of fair dealing, applied to news reporting and journalistic commentary on events.<\/em><\/p>\n\n\n\n<div style=\"height:34px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<div style=\"height:70px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading has-text-align-center\">To begin receiving financial advice and learn more about secure investment opportunities in the market<\/h4>\n\n\n\n<div style=\"height:25px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-buttons is-content-justification-center is-layout-flex wp-container-core-buttons-is-layout-16018d1d wp-block-buttons-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-button\"><a class=\"wp-block-button__link has-background wp-element-button\" href=\"https:\/\/kngadvisors.com\/en\/contact-us\/\" style=\"background:linear-gradient(135deg,rgb(205,245,219) 0%,rgb(37,211,102) 43%,rgb(7,94,84) 100%)\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Contact Us<\/a><\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<div style=\"height:39px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-buttons is-content-justification-center is-layout-flex wp-container-core-buttons-is-layout-16018d1d wp-block-buttons-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-button is-style-fill\"><a class=\"wp-block-button__link has-white-color has-text-color has-background wp-element-button\" href=\"https:\/\/wa.me\/%2B5219983460764\" style=\"background:linear-gradient(135deg,rgb(0,255,246) 0%,rgb(17,17,61) 90%)\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Contact an advisor<\/a><\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<div style=\"height:100px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<p><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Martes 22 de Octubre del 2024 Cuando la inflaci\u00f3n empez\u00f3 a aumentar en todo el mundo en 2021, muchos economistas y responsables pol\u00edticos debatieron si era \u00abtransitoria\u00bb o si probablemente se convertir\u00eda un problema prolongado. 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