{"id":7330,"date":"2023-07-03T17:40:12","date_gmt":"2023-07-03T23:40:12","guid":{"rendered":"https:\/\/kngadvisors.co.uk\/?p=7330"},"modified":"2023-07-03T17:40:12","modified_gmt":"2023-07-03T23:40:12","slug":"otro-sacudon-hacia-el-endurecimiento-de-las-materias-primas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/kngadvisors.com\/en\/otro-sacudon-hacia-el-endurecimiento-de-las-materias-primas\/","title":{"rendered":"\u00bfOtro sacud\u00f3n hacia el endurecimiento de las materias primas?"},"content":{"rendered":"
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Lunes 1ro de Julio del 2023<\/h5>\n\n\n\n
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Es f\u00e1cil olvidarlo, pero hace menos de 18 meses Rusia sorprendi\u00f3 al mundo con la invasi\u00f3n a gran escala de un pa\u00eds vecino, independiente y democr\u00e1tico. Ucrania sorprendi\u00f3 al mundo deteniendo en seco el ataque ruso e infligiendo grandes p\u00e9rdidas a las fuerzas invasoras.<\/p>\n\n\n\n

Tanto Rusia como Ucrania son importantes exportadores de materias primas y, como consecuencia del conflicto, se interrumpi\u00f3 el suministro de estas, lo que provoc\u00f3 importantes subidas de precios.<\/p>\n\n\n\n

Cuando se interrumpe el suministro de cualquier bien o servicio, cabe esperar una subida de los precios a corto plazo. La duraci\u00f3n de esta subida de precios depende de lo cr\u00edtico que sea el bien o servicio, lo que en econom\u00eda se denomina \u201celasticidad precio de la demanda\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Un bien con una elevada elasticidad precio de la demanda es probablemente algo que la gente puede sustituir f\u00e1cilmente, por lo que, si el precio sube considerablemente, se producir\u00e1 una sustituci\u00f3n por otros productos y una importante ca\u00edda simult\u00e1nea de la demanda. Imaginemos, por ejemplo, que el precio mundial de la banana aumenta un +300%. Suponiendo que el precio de otras frutas se mantenga sin cambios, la mayor\u00eda de los consumidores de fruta probablemente dejar\u00edan de comprar bananas y se limitar\u00edan a comprar otra cosa, como manzanas o naranjas. Las bananas como bien tienen una alta elasticidad precio de la demanda, es decir, si los precios suben mucho, la demanda baja mucho.<\/p>\n\n\n\n

Este proceso de colapso de la demanda en respuesta a precios m\u00e1s altos para un bien con alta elasticidad precios tambi\u00e9n funciona para que los precios bajen r\u00e1pidamente. Si la demanda de un bien cae r\u00e1pidamente, los precios bajar\u00e1n, ya que el mercado de ese bien volver\u00e1 al equilibrio (donde la demanda = la oferta) m\u00e1s r\u00e1pidamente.<\/p>\n\n\n\n

Pero no todos los bienes tienen una alta elasticidad precio de la demanda, algunos tienen una elasticidad precio m\u00e1s baja. Se trata de bienes en los que no es f\u00e1cil sustituirlos por otros y en los que no es f\u00e1cil renunciar a su consumo. Renunciar al consumo de bananas no es un gran problema para la mayor\u00eda de los consumidores, pero \u00bfqu\u00e9 ocurre con la electricidad?<\/p>\n\n\n\n

Muchas de las materias primas utilizadas para producir electricidad, como el gas natural, el carb\u00f3n o el petr\u00f3leo suelen tener una menor elasticidad precios porque, a corto plazo, un pa\u00eds como Alemania o Estados Unidos necesita mantener la luz encendida. Si los precios del carb\u00f3n o del gas aumentan un +200% a corto plazo, debido a una interrupci\u00f3n importante del suministro, como una guerra, los compradores de esos productos deben seguir comprando, ya que no pueden sustituirlos f\u00e1cilmente. Esto agrava a\u00fan m\u00e1s la magnitud de la subida de los precios, ya que la demanda no disminuye tan r\u00e1pidamente, lo que empeora la interrupci\u00f3n de la oferta a corto plazo.<\/p>\n\n\n\n

El a\u00f1o pasado vimos exactamente esta situaci\u00f3n. El suministro mundial de materias primas se vio interrumpido por la guerra de Ucrania, los precios subieron pero la demanda permaneci\u00f3 relativamente inalterada, lo que exacerb\u00f3 la escalada de los precios.<\/p>\n\n\n\n

Esto se vio agravado por el hecho de que muchos mercados de materias primas estaban tensos tras a\u00f1os de baja inversi\u00f3n. \u00bfQu\u00e9 significa esto? Un mercado tenso es aquel en el que hay poca capacidad disponible u ociosa para responder a los cambios en los precios. Un mercado relajado ser\u00eda aquel en el que una subida de precios desbloquear\u00eda r\u00e1pidamente un mont\u00f3n de nueva oferta, ayudando a aliviar la subida de precios. Un mercado tenso es lo contrario, es decir, un mercado en el que hay pocas perspectivas de que se produzcan nuevos suministros a corto plazo para responder a la subida de los precios. En muchos mercados de materias primas se ha invertido mucho menos en nueva capacidad de oferta en los \u00faltimos cinco a\u00f1os o m\u00e1s, y en algunos casos se han registrado los niveles m\u00e1s bajos de inversi\u00f3n relativa en d\u00e9cadas. La estrechez de muchos mercados de materias primas el a\u00f1o pasado, combinada con una importante interrupci\u00f3n del suministro (una gran guerra), fue el factor que m\u00e1s contribuy\u00f3 a la r\u00e1pida subida de los precios de algunas materias primas.<\/p>\n\n\n\n

Los mercados, los medios financieros y los participantes en el mercado tienen poca memoria. Muy pocos hablan actualmente de la perspectiva de m\u00e1s subidas sorpresivas de los precios de las materias primas. Pero si nos fijamos en las causas de las subidas de precios del a\u00f1o pasado, todas ellas siguen estando muy presentes.<\/p>\n\n\n\n

La guerra en Ucrania se est\u00e1 intensificando y no parece que vaya a amainar pronto. Adem\u00e1s, Rusia se ve cada vez m\u00e1s incentivada a intentar desestabilizar otras regiones en las que est\u00e1 presente (\u00c1frica, Medio Oriente) para presionar a Occidente. El riesgo de nuevas interrupciones sorpresivas del suministro de materias primas sigue siendo muy alto en la actualidad.<\/p>\n\n\n\n

Mientras tanto, la inversi\u00f3n en nueva capacidad de producci\u00f3n para la mayor\u00eda de las principales materias primas sigue siendo relativamente baja en comparaci\u00f3n con los niveles hist\u00f3ricos, no estamos viendo una prisa por parte de los mineros o productores de energ\u00eda para abrir nuevos suministros, la disciplina de capital sigue siendo conservadora.<\/p>\n\n\n\n

Siempre es dif\u00edcil predecir la causa exacta de una interrupci\u00f3n inesperada del suministro de cualquier materia prima. Pero lo que s\u00ed sabemos es que los ingredientes para nuevas subidas de precios est\u00e1n ah\u00ed. Los inversores deben estar preparados e incluso considerar la posibilidad de beneficiarse de ellos si se producen.<\/p>\n\n\n\n

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Nos gustar\u00eda agradecerle a Dominion Capital Strategies <\/strong>for writing this content and sharing it with us.<\/p>\n\n\n\n

Sources: <\/strong>Bloomberg, Yahoo Finance, Marketwatch, MSCI. <\/em><\/p>\n\n\n\n

Copyright<\/strong> \u00a9 2023 Dominion Capital Strategies, All rights reserved.<\/em><\/p>\n\n\n\n

Disclaimer: <\/strong>The views expressed in this article are those of the author as of the date of publication and do not necessarily reflect those of Dominion Capital Strategies Limited<\/strong> or its related companies. The content of this article is not intended to constitute investment advice and will not be updated after publication. Images, videos, literary quotations, and any material that may be subject to copyright are reproduced in whole or in part in this article on the basis of fair dealing, applied to news reporting and journalistic commentary on events.<\/em><\/p>\n\n\n\n

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