{"id":5700,"date":"2022-12-13T17:17:35","date_gmt":"2022-12-13T23:17:35","guid":{"rendered":"https:\/\/kngadvisors.co.uk\/?p=5700"},"modified":"2022-12-13T17:17:35","modified_gmt":"2022-12-13T23:17:35","slug":"haga-lo-que-haga-en-2023-no-explote","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/kngadvisors.com\/en\/haga-lo-que-haga-en-2023-no-explote\/","title":{"rendered":"Haga lo que haga en 2023… \u00a1No explote!<\/strong>"},"content":{"rendered":"
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Martes 13 de Diciembre del 2022<\/strong><\/em><\/h3>\n\n\n\n
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No ha sido un a\u00f1o f\u00e1cil…<\/h3>\n\n\n\n

Este a\u00f1o ha sido dif\u00edcil para los inversores. Tanto la renta fija como la renta variable han registrado importantes ca\u00eddas de precios; de hecho, una cartera combinada de acciones y bonos ha sufrido, en promedio, su peor a\u00f1o en cuanto a rentabilidad en casi un siglo. La inflaci\u00f3n ha alcanzado su nivel m\u00e1s alto en 40 a\u00f1os, mientras que las tasas de inter\u00e9s han subido en muchos mercados desarrollados al ritmo m\u00e1s r\u00e1pido de su historia. Esto nos lleva a preguntarnos: \u00bfqu\u00e9 podemos esperar para 2023?

La semana que viene dedicaremos nuestro \u00faltimo episodio de este a\u00f1o a analizar el lado comprador de la ecuaci\u00f3n, es decir, qu\u00e9 activos, sectores y qu\u00e9 momento de dichas compras creemos que tienen sentido el a\u00f1o que viene dadas las actuales perspectivas econ\u00f3micas y geopol\u00edticas. Esta semana, sin embargo, nos parece prudente recordarles a los inversores la importancia cr\u00edtica de la decisi\u00f3n de qu\u00e9 no comprar, y c\u00f3mo pensar en la gesti\u00f3n del riesgo para las carteras.

Evitar determinados riesgos es fundamental para invertir con \u00e9xito a largo plazo, del mismo modo que invertir en los activos adecuados es esencial para el \u00e9xito de la inversi\u00f3n. Lo que no se compra es tan importante como lo que se compra. Este a\u00f1o, muchos gestores de fondos e inversores particulares han aprendido esta lecci\u00f3n con dureza.

Tratar de predecir los resultados en 2023 de la guerra en Ucrania, los niveles de inflaci\u00f3n, las tasas de inter\u00e9s o los resultados econ\u00f3micos es una tarea de tontos. Ninguna persona o instituci\u00f3n tiene una visi\u00f3n especial para predecir lo impredecible. Tambi\u00e9n sabemos, por ciclos anteriores de guerra, pandemia y posterior inflaci\u00f3n (ya hemos estado aqu\u00ed antes), que los per\u00edodos de volatilidad e incertidumbre pueden durar mucho tiempo. Los ciclos inflacionistas del pasado rara vez han durado solo uno o dos a\u00f1os, sino que normalmente han dado lugar a ciclos de cinco a diez a\u00f1os de volatilidad en los niveles de precios.<\/p>\n\n\n\n

No podemos predecir nada con exactitud, pero…<\/h3>\n\n\n\n

Aunque no podemos predecir con exactitud datos concretos sobre c\u00f3mo ser\u00e1 la econom\u00eda en 2023, s\u00ed podemos afirmar con cierta seguridad que probablemente se parecer\u00e1 m\u00e1s a 2022 (incertidumbre continuada, econom\u00eda vol\u00e1til e inflaci\u00f3n) que a, por ejemplo, 2015 (crecimiento econ\u00f3mico positivo y estable, inflaci\u00f3n y tasas de inter\u00e9s bajas).

Esto significa que el entorno de inversi\u00f3n probablemente seguir\u00e1 favoreciendo lo que funcion\u00f3 en 2022 (\u00a1m\u00e1s sobre esto la semana que viene!), y lo que es m\u00e1s importante para el episodio de esta semana, el a\u00f1o que viene probablemente seguir\u00e1 castigando aquellas inversiones y asignaciones de riesgo que recientemente han ca\u00eddo en desgracia.

Un enfoque prudente a la hora de asumir y eludir riesgos para 2023 es evitar el riesgo de una p\u00e9rdida catastr\u00f3fica. En otras palabras, haga lo que haga, no explote.

En lo que va de a\u00f1o, algunos grandes fondos de inversi\u00f3n han obtenido resultados negativos de los que probablemente no se recuperar\u00e1n en mucho tiempo. En julio de este a\u00f1o, Tiger Global, uno de los fondos de cobertura estrella de los \u00faltimos a\u00f1os del mercado alcista burs\u00e1til, hab\u00eda perdido un 50%. Recordemos que los fondos de cobertura est\u00e1n pensados para reducir la volatilidad y \u00abcubrir\u00bb el riesgo. Si cualquier activo cae un 50%, para volver a sus m\u00e1ximos anteriores necesita duplicarse, en otras palabras, se necesita un rendimiento posterior del 100% solo para alcanzar el punto de equilibrio de una inversi\u00f3n realizada en el \u00faltimo m\u00e1ximo.

ARK Innovation Fund ETF, otro de los favoritos de los inversores en 2020 y 2021, su gestor de fondos apareciendo regularmente en Bloomberg y CNBC en 2020 y 2021, y alabado casi como un gur\u00fa para el mundo de la inversi\u00f3n, comenz\u00f3 a ver importantes ca\u00eddas en el precio el a\u00f1o pasado, aceler\u00e1ndose este a\u00f1o en una ca\u00edda importante. De m\u00e1ximos a m\u00ednimos desde enero de 2021 ese fondo ha perdido el 75% de su valor. Para recuperar esa p\u00e9rdida y volver al nivel al que se valu\u00f3 el fondo el a\u00f1o pasado, el fondo a partir de hoy tendr\u00eda que generar una rentabilidad del +300%.

En ambos casos, es poco probable que puedan alcanzarse rendimientos tan anormalmente altos. Los inversores que sufran tales p\u00e9rdidas tendr\u00e1n que darlas por p\u00e9rdidas permanentes de capital que no podr\u00e1n recuperar en el futuro. Evitar tales p\u00e9rdidas en primer lugar es el camino a seguir.

Hay muchos m\u00e1s ejemplos de fondos y, lamentablemente, de inversores particulares, que en 2021 y 2022 asumieron el tipo de riesgo equivocado y se expusieron a p\u00e9rdidas potencialmente catastr\u00f3ficas como las de los ejemplos mencionados. Evitar tal resultado es absolutamente vital.

Una ca\u00edda durante un mercado bajista de las inversiones del 10%, 20%, incluso 30%, no requiere un milagro posterior para devolver las inversiones a los m\u00e1ximos anteriores. Estos resultados est\u00e1n dentro de los m\u00e1rgenes normales de un mercado bajista y es probable que se recuperen r\u00e1pidamente en cualquier repunte posterior. Una p\u00e9rdida del 50%, o del 75%, es una historia diferente, y requiere rendimientos futuros que probablemente nunca se materializar\u00e1n.

Adem\u00e1s, este mercado bajista no ha terminado necesariamente, y podr\u00edan producirse nuevas ca\u00eddas para determinados activos y posiciones de mayor riesgo.<\/p>\n\n\n\n

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Nuestro consejo en materia de gesti\u00f3n del riesgo para los inversores de cara a 2023 es, ante todo, que reflexionen a fondo sobre el riesgo al que est\u00e1 expuesta cualquier cartera. No se trata, en absoluto, de un llamado a la liquidez y al abandono de las inversiones existentes; creemos firmemente que hoy en d\u00eda existen muchas oportunidades de inversi\u00f3n atractivas para los inversores que cotizan a valuaciones interesantes. Sin embargo, seguimos considerando que el riesgo de que se produzcan nuevos episodios de volatilidad y de que contin\u00fae la incertidumbre en 2023 justifica una perspectiva prudente, lo que, desde el punto de vista de la asignaci\u00f3n de carteras, significa asegurarse de que, pase lo que pase, no se produzca un estallido. Dejemos la especulaci\u00f3n para los especuladores. Este a\u00f1o y el pr\u00f3ximo, lo que importa m\u00e1s que en una d\u00e9cada es la \u00a1valuaci\u00f3n!<\/p>\nDominion Capital Strategies<\/cite><\/blockquote>\n\n\n\n

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Sources: <\/strong>Bloomberg, Yahoo Finance, Marketwatch, MSCI. Copyright \u00a9 2022 Dominion Capital Strategies, Todos los derechos reservados.<\/em><\/p>\n\n\n\n

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