{"id":5356,"date":"2022-11-15T11:29:04","date_gmt":"2022-11-15T17:29:04","guid":{"rendered":"https:\/\/kngadvisors.co.uk\/?p=5356"},"modified":"2022-11-15T11:29:04","modified_gmt":"2022-11-15T17:29:04","slug":"subiendo-por-la-cadena-de-valor","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/kngadvisors.com\/en\/subiendo-por-la-cadena-de-valor\/","title":{"rendered":"Hablemos a largo plazo (Parte 4): Subiendo por la cadena de valor<\/strong>\u00a0"},"content":{"rendered":"
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Martes 15 de Noviembre del 2022<\/strong><\/em><\/h3>\n\n\n\n
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Errores en inversiones<\/h3>\n\n\n\n

Al seleccionar inversiones expuestas a los principales temas de crecimiento de la econom\u00eda, uno de los errores que cometen los inversores, incluso muchos profesionales, es invertir en las exposiciones m\u00e1s conocidas o directas que puedan encontrar. <\/p>\n\n\n\n

Por ejemplo, la forma m\u00e1s popular de invertir en la revoluci\u00f3n de los autom\u00f3viles el\u00e9ctricos, en los \u00faltimos cinco a\u00f1os, ha sido poseer acciones de Tesla, la empresa de autom\u00f3viles el\u00e9ctricos que casi todo el mundo conoce. Otro ejemplo es la mitigaci\u00f3n del cambio clim\u00e1tico, donde las empresas de energ\u00edas renovables, como los fabricantes de paneles solares, han sido lugares muy populares para invertir.
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Pero cual es el problema?<\/h3>\n\n\n\n


El problema de esto es doble: en primer lugar, significa que el n\u00famero limitado de estas inversiones puede llegar a ser tan popular que los precios de sus acciones suben de forma desproporcionada con respecto a la calidad de la empresa, y as\u00ed se sobrevaloran. Una inversi\u00f3n sobrevalorada suele ofrecer una menor rentabilidad a largo plazo, por lo que nuestro trabajo como inversores es encontrar inversiones infravaloradas. En segundo lugar, invertir en estas ideas m\u00e1s concurridas limita el conjunto de oportunidades para nosotros. A menudo no hay muchas empresas de autom\u00f3viles el\u00e9ctricos o fabricantes de turbinas e\u00f3licas, por ejemplo, y con un conjunto de oportunidades limitado es dif\u00edcil diversificar nuestras inversiones.
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Como usar la cadena a tu favor…<\/h3>\n\n\n\n


Una forma de evitarlo es hacer algo que en Dominion llamamos \u00absubir por la cadena de valor\u00bb. En cualquier sector existe lo que se conoce como \u00abcadena de valor\u00bb. Se trata de la cadena de servicios y productos que dan lugar a un producto final. Cada etapa de la cadena de valor suele ser una industria entera por derecho propio. Utilicemos uno de los ejemplos mencionados. <\/p>\n\n\n\n

Tesla es una forma muy conocida, y bastante concurrida, de invertir directamente en la tendencia de los autom\u00f3viles el\u00e9ctricos. Pero Tesla se abastece de muchas empresas que fabrican o son propietarias de los dise\u00f1os de componentes complejos como paquetes de bater\u00edas, sensores, incluso productos para el interior, como los asientos. Luego est\u00e1n los sistemas rob\u00f3ticos automatizados en las f\u00e1bricas de Tesla, y luego est\u00e1 el software con el que funcionan esas f\u00e1bricas. <\/p>\n\n\n\n

Ya hemos tocado media docena de industrias distintas que facilitan la fabricaci\u00f3n de autom\u00f3viles el\u00e9ctricos, y en cada una de ellas hay empresas en las que podemos invertir. Si Tesla vende m\u00e1s autom\u00f3viles el\u00e9ctricos, tambi\u00e9n demanda m\u00e1s de estos productos de segundo orden, servicios y software para producir m\u00e1s de esos veh\u00edculos, y as\u00ed podemos seguir jugando con la misma tendencia, pero de una manera m\u00e1s inteligente, remontando la cadena de valor.
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Ejemplos de la subida de escalones en la cadena de valor:<\/h3>\n\n\n\n


Y no tenemos que detenernos ah\u00ed. De nuevo, continuando con nuestro ejemplo, podemos subir otro escal\u00f3n de la cadena de valor. Qui\u00e9n suministra a los fabricantes de componentes y a los proveedores de software, que a su vez suministran a Tesla y a otras empresas de autom\u00f3viles el\u00e9ctricos. En este caso, hay otro conjunto de proveedores que producen, por ejemplo, los motores el\u00e9ctricos sin escobillas que van en el asiento del coche, o que codifican el software que los proveedores de componentes automotrices utilizan para dise\u00f1ar sus productos. <\/p>\n\n\n\n

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Una vez m\u00e1s, podemos invertir en estos actores de tercer orden que todav\u00eda est\u00e1n expuestos al crecimiento de la demanda de autom\u00f3viles el\u00e9ctricos.<\/p>\nDominion Capital Strategies<\/cite><\/blockquote>\n\n\n\n


Este proceso puede continuar hasta llegar al otro extremo de la cadena de suministro. En el caso de los autom\u00f3viles el\u00e9ctricos, esto nos lleva a las minas. Literalmente la cara de una mina de cobre, aqu\u00ed es donde comienza el proceso en la producci\u00f3n de un autom\u00f3vil el\u00e9ctrico, en la cara de la roca de una mina en Per\u00fa, o Indonesia, quiz\u00e1s Chile, o Mongolia. <\/p>\n\n\n\n

Los metales que necesitamos para fabricar productos complejos como un autom\u00f3vil el\u00e9ctrico, o un panel solar, o un iPhone, se obtienen principalmente de las operaciones mineras que extraen este material de la tierra y lo procesan para producir metales como el cobre, el cobalto, el n\u00edquel y el acero, sin los cuales no ser\u00eda posible ninguna de las tendencias de inversi\u00f3n a largo plazo en las que nosotros y cualquier otra persona invierte.

En el caso de algunas tendencias, como los autom\u00f3viles el\u00e9ctricos, los materiales de entrada, como el cobre y el cobalto, constituyen una proporci\u00f3n significativa del costo de producci\u00f3n. Esto significa que incluso en el extremo opuesto de la cadena de valor para su suministro, el aumento de la demanda del producto final (autom\u00f3viles el\u00e9ctricos) tambi\u00e9n aumentar\u00e1 sustancialmente la demanda del producto primario (cobre, cobalto). <\/p>\n\n\n\n

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Entonces como invertimos de forma efectiva?<\/h3>\n\n\n\n
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Esto significa que podemos invertir efectivamente en la tendencia en cualquier etapa de la cadena de valor, desde la producci\u00f3n de autom\u00f3viles, pasando por el suministro de componentes, los servicios de software, hasta las minas que producen los metales primarios. Esto abre un abanico mucho m\u00e1s amplio de oportunidades en las que aprovechar la tendencia, y cr\u00edticamente tambi\u00e9n significa que tenemos m\u00e1s posibilidades de encontrar un medio para invertir que est\u00e9 menos saturado y ofrezca una valuaci\u00f3n de entrada m\u00e1s baja para nosotros como inversores, mejorando as\u00ed nuestras perspectivas de rendimiento de la inversi\u00f3n.

Esta forma de pensar puede repetirse en cualquier tema de inversi\u00f3n importante de la econom\u00eda mundial. Por ejemplo, en el \u00e1mbito de la inteligencia artificial o la computaci\u00f3n en la nube, los proveedores iniciales de estos complejos sistemas suelen ser grandes empresas tecnol\u00f3gicas como Alphabet (propietaria de Google) o Microsoft, y se trata de buenas empresas, sin duda. No rechazar\u00edamos ser propietarios de ellas. Pero, una vez m\u00e1s, podemos remontar la cadena de valor. <\/p>\n\n\n\n

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\u00bfQu\u00e9 infraestructura y componentes necesitan Alphabet, Microsoft y otros para hacer funcionar estos sistemas de nube e inteligencia artificial? \u00bfY el software necesario para dise\u00f1ar y producir esos componentes? Hay todo un universo de empresas que hacen precisamente esas cosas, proveedores fundamentales de los gigantes de la computaci\u00f3n en nube, propietarios de las tecnolog\u00edas que hacen funcionar las computadoras que ejecutan los algoritmos de inteligencia artificial. Una vez m\u00e1s, al pensar en subir por la cadena de valor, abrimos un conjunto de oportunidades mucho m\u00e1s amplio para que nosotros, como inversores, juguemos la misma tendencia, pero de una manera mucho m\u00e1s inteligente.<\/p>\nDominion Capital Strategies<\/cite><\/blockquote>\n\n\n\n

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Sources: <\/strong>Bloomberg, Yahoo Finance, Marketwatch, MSCI. Copyright \u00a9 2021 Dominion Capital Strategies, Todos los derechos reservados.<\/em><\/p>\n\n\n\n

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