{"id":4747,"date":"2022-07-18T17:01:58","date_gmt":"2022-07-18T22:01:58","guid":{"rendered":"https:\/\/www.kngadvisors.co.uk\/?p=4747"},"modified":"2022-07-18T17:01:58","modified_gmt":"2022-07-18T22:01:58","slug":"desmontando-falsas-narrativas-parte-1-la-desglobalizacion","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/kngadvisors.com\/en\/desmontando-falsas-narrativas-parte-1-la-desglobalizacion\/","title":{"rendered":"Desmontando falsas narrativas (Parte 1): La desglobalizacion"},"content":{"rendered":"<div style=\"height:40px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong><em>Lunes 18 de Julio del 2022<\/em><\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p><strong>Escucha este resumen de los mercados reproduciendo el siguiente audio&#8230;<\/strong><\/p>\n\n\n\n<div style=\"height:20px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-audio\"><audio controls src=\"https:\/\/kngadvisors.com\/wp-content\/uploads\/2022\/07\/SPN-final-semana-27-2022.mp3\"><\/audio><figcaption>Audio en Espa\u00f1ol<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-audio\"><audio controls src=\"https:\/\/kngadvisors.com\/wp-content\/uploads\/2022\/07\/ENG-final-semana-27-2022.mp3\"><\/audio><figcaption>Audio en Ingl\u00e9s<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<div style=\"height:41px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-columns is-layout-flex wp-container-core-columns-is-layout-9d6595d7 wp-block-columns-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-column is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\">\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/kngadvisors.com\/wp-content\/uploads\/2022\/07\/Indices-de-Bolsas-de-Valores-1.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-4756\"\/><\/figure>\n\n\n\n<div style=\"height:40px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/kngadvisors.com\/wp-content\/uploads\/2022\/07\/Indices-de-Bolsas-de-Valores-3-2.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-4754\"\/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-column is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\">\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/kngadvisors.com\/wp-content\/uploads\/2022\/07\/Indices-de-Bolsas-de-Valores-4-1.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-4755\"\/><\/figure>\n\n\n\n<div style=\"height:40px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/kngadvisors.com\/wp-content\/uploads\/2022\/07\/Indices-de-Bolsas-de-Valores-2-1.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-4753\"\/><\/figure>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<div style=\"height:14px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<div style=\"height:28px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Una narraci\u00f3n conecta los hechos para formar una historia&#8230;<\/h3>\n\n\n\n<div style=\"height:28px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<p>&nbsp;Los seres humanos han evolucionado para conectar emocionalmente con las historias, que dan contexto y significado a los acontecimientos, ya sean ficticios o del mundo real. Las narrativas pueden ser extremadamente poderosas, dando lugar a religiones con miles de millones de seguidores, generando estados nacionales modernos que abarcan continentes enteros. Las narrativas han dado energ\u00eda a los mayores logros de la humanidad y han alimentado sus cr\u00edmenes m\u00e1s atroces.<\/p>\n\n\n\n<p>Las narrativas son importantes. Y por eso no deber\u00eda sorprender que importen mucho para los inversores en los mercados financieros. Los movimientos de capital en los mercados mundiales que determinan los precios y los rendimientos de las inversiones est\u00e1n dirigidos por personas que han evolucionado para conectar emocionalmente con las historias.<\/p>\n\n\n\n<p>Algunas narraciones son muy \u00fatiles para contextualizar una visi\u00f3n realista de hacia d\u00f3nde se dirige el mundo. Esto puede determinar c\u00f3mo asignar las inversiones hoy. Pero algunos relatos pueden ser enga\u00f1osos, ya que ofrecen el encanto de dar sentido a un mundo complejo, a menudo aleatorio, proporcionando una historia que parece tener sentido, pero que en realidad es falsa, no est\u00e1 explicando lo que est\u00e1 pasando a pesar de pretenderlo.<\/p>\n\n\n\n<p>Las falsas narrativas en la inversi\u00f3n son peligrosas, ya que pueden convencer a los inversores de que muevan el capital hacia, o fuera de, las inversiones que parecen encajar con la historia que se cuenta. Cuando las falsas narrativas se vuelven dominantes, pueden producirse graves errores de asignaci\u00f3n de capital. Esto da lugar a activos sobrevaluados cuando las falsas narrativas apoyan una clase de activos en particular, y a subvaluaciones significativas en otros lugares.<\/p>\n\n\n\n<p>A lo largo de los pr\u00f3ximos episodios analizaremos las que, en la opini\u00f3n de Dominion Capital Strategies, son las principales falsas narrativas de los mercados financieros que est\u00e1n creciendo en popularidad, y explicaremos por qu\u00e9 creen que no se ajustan a la realidad. Esta semana, empezaremos con la idea de la desglobalizaci\u00f3n y por qu\u00e9 es alarmista, exagerada y enga\u00f1osa.<\/p>\n\n\n\n<p>La pandemia, la creciente hostilidad entre China y Occidente y las recientes interrupciones de la cadena de suministro han dado lugar a llamados a la \u00abdeslocalizaci\u00f3n\u00bb, el retorno de la fabricaci\u00f3n a las naciones del mundo desarrollado en detrimento de China.<\/p>\n\n\n\n<div style=\"height:37px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<div style=\"height:40px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">La globalizaci\u00f3n&#8230;<\/h3>\n\n\n\n<p>Es el proceso de integraci\u00f3n de las econom\u00edas y las cadenas de suministro entre pa\u00edses para formar un sistema cada vez m\u00e1s global de capital, bienes y servicios. A lo largo de los \u00faltimos 50 a\u00f1os, esto ha llevado a que, al principio, la industria manufacturera y, m\u00e1s recientemente, muchos puestos de trabajo en el sector de los servicios se trasladen a pa\u00edses con costos m\u00e1s bajos. <\/p>\n\n\n\n<p>Este proceso ha reducido simult\u00e1neamente el costo de los bienes y servicios para las naciones del mundo desarrollado y ha actuado como catalizador del desarrollo econ\u00f3mico para muchas naciones emergentes. Este proceso se ha producido a expensas de muchos puestos de trabajo de la clase media y trabajadora en Occidente, especialmente en EE. UU. y el Reino Unido, con importantes consecuencias pol\u00edticas y sociales que todav\u00eda estamos viviendo.<\/p>\n\n\n\n<p>La narrativa de la desglobalizaci\u00f3n es m\u00e1s o menos la siguiente: ha surgido una fuerte necesidad pol\u00edtica y econ\u00f3mica de \u00abdeslocalizar\u00bb la fabricaci\u00f3n y el suministro de materias primas a ra\u00edz de la pandemia, as\u00ed como un resultado de la creciente confrontaci\u00f3n geopol\u00edtica con China. <\/p>\n\n\n\n<p>Adem\u00e1s, el r\u00e1pido desarrollo econ\u00f3mico de China y el envejecimiento de su poblaci\u00f3n significan que su oferta de mano de obra de bajo costo se ha agotado, y los salarios tendr\u00e1n que aumentar. Por lo tanto, la desglobalizaci\u00f3n se traducir\u00e1 en que los productos que antes se fabricaban a bajo precio ahora tendr\u00e1n que fabricarse a un precio mucho m\u00e1s alto en los pa\u00edses occidentales, o en los pa\u00edses alineados con Occidente. <\/p>\n\n\n\n<p>Este proceso, que se da en todos los sectores importantes de la econom\u00eda, actuar\u00e1 como una fuerza inflacionaria, haciendo subir los precios y, como resultado, actuando como un lastre para el crecimiento de los niveles de vida, reduciendo el comercio internacional y actuando como un viento en contra para el desarrollo econ\u00f3mico global.<\/p>\n\n\n\n<p>Esta es una historia convincente. Encaja con lo que vemos que est\u00e1 ocurriendo en el mundo actual y parece, a primera vista, una buena idea. <\/p>\n\n\n\n<div style=\"height:30px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\u00bfQuiz\u00e1s no deber\u00edamos depender tanto de China para nuestros productos manufacturados? <\/h3>\n\n\n\n<div style=\"height:19px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<p>Adem\u00e1s, tal vez deber\u00edamos devolver a Estados Unidos, Reino Unido, etc. los puestos de trabajo perdidos en el sector manufacturero.<\/p>\n\n\n\n<p>Dominion cree que es muy f\u00e1cil desmentir esta falsa narrativa. Animan a los oyentes y a quienes lean esto por correo electr\u00f3nico a que desempolven un atlas mundial o, para los m\u00e1s expertos en tecnolog\u00eda, a que hagan una b\u00fasqueda en Internet del \u00abmapa del mundo\u00bb. Una primera observaci\u00f3n razonable podr\u00eda ser: \u00a1el mundo es realmente grande! En segundo lugar, \u00a1hay muchos pa\u00edses!<\/p>\n\n\n\n<p><strong>La historia de la desglobalizaci\u00f3n parece basarse en la suposici\u00f3n impl\u00edcita de que solo hay un pu\u00f1ado de pa\u00edses en el mundo<\/strong>: <strong><em>China, y luego Occidente. <\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>La realidad es que hay 193 pa\u00edses. Incluso en el sudeste asi\u00e1tico, la zona de influencia de China, hay m\u00faltiples pa\u00edses de alta poblaci\u00f3n, bajo costo y bien conectados a los que se puede trasladar, y ya se est\u00e1 haciendo, la fabricaci\u00f3n. Vietnam (97 millones de habitantes), Tailandia (70 millones), Bangladesh (165 millones), Indonesia (270 millones). Si miramos m\u00e1s all\u00e1 del sudeste asi\u00e1tico, tenemos a la India (1.400 millones de habitantes). Y, por supuesto, est\u00e1 \u00c1frica, con una poblaci\u00f3n actual de 1.300 millones, que se espera que supere los 3.000 millones en la d\u00e9cada de 2040.<\/p>\n\n\n\n<p>Hablar de la necesidad de trasladar la fabricaci\u00f3n fuera de China y volver a las naciones desarrolladas de alto costo nos parece una simplificaci\u00f3n excesiva. \u00bfPor qu\u00e9 trasladar una planta de China a EE. UU. cuando se puede trasladar a un tercer pa\u00eds con costos a\u00fan m\u00e1s bajos que los de China? <\/p>\n\n\n\n<p>Adem\u00e1s, suponer que el aumento de los costos laborales en China equivale a una escasez mundial de mano de obra es, en el mejor de los casos, una miop\u00eda y, en el peor, un poco de ignorancia. Basta con mirar la demograf\u00eda de los pa\u00edses ya mencionados, por no hablar de muchos otros que no hemos comentado. <strong>Hay muchos j\u00f3venes en todo el mundo que quieren trabajar y har\u00e1n estos trabajos.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>La verdad, pensamos, es que la globalizaci\u00f3n no ha hecho m\u00e1s que empezar y tiene un largo camino por recorrer. Y eso es algo bueno. El milagro econ\u00f3mico de China, que ha sacado a mil millones de personas de la pobreza desde 1990, va a suceder en el resto de Asia y en \u00c1frica.<\/p>\n\n\n\n<p>Los sue\u00f1os occidentales de volver a crear puestos de trabajo en el sector manufacturero tienen que enfrentarse a la realidad y centrarse en lo que saben hacer, y tal vez plantearse una distribuci\u00f3n m\u00e1s justa del \u00e9xito econ\u00f3mico con los que salieron perdiendo con la globalizaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<p><strong><em>Lo que esto significa para los inversores es que deben ser cautelosos con las asignaciones que lleven impl\u00edcita la supresi\u00f3n de la globalizaci\u00f3n. Las cadenas de suministro globales se adaptar\u00e1n, y tienen, como se ha dicho, muchas opciones de hacia d\u00f3nde moverse en respuesta a los acontecimientos globales.<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Dominion cree que esto tambi\u00e9n ofrece una interesante oportunidad de inversi\u00f3n. Apostar contra la falsa narrativa de la desglobalizaci\u00f3n significa invertir en aquellos pa\u00edses que probablemente ser\u00e1n los pr\u00f3ximos beneficiarios de la continuaci\u00f3n de la globalizaci\u00f3n. Esto significa que pa\u00edses como India, Indonesia, Vietnam, Tailandia, M\u00e9xico, Brasil, Nigeria&#8230; pueden ofrecer a los inversores interesantes oportunidades a largo plazo.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Asi que, \u00a1Creemos que, a largo plazo, vale la pena ser optimista!&nbsp;<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><em>Fuentes: Bloomberg, Yahoo Finance, Marketwatch, MSCI. Copyright \u00a9 2021 Dominion Capital Strategies, Todos los derechos reservados.<\/em><\/p>\n\n\n\n<div style=\"height:74px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<div style=\"height:20px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><strong>Puedes ver los videos de nuestros <em>res\u00famenes de los mercados semanales<\/em> en nuestro canal de YouTube&#8230;<\/strong><\/h4>\n\n\n\n<div style=\"height:25px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-buttons is-content-justification-center is-layout-flex wp-container-core-buttons-is-layout-16018d1d wp-block-buttons-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-button\"><a class=\"wp-block-button__link has-background\" href=\"https:\/\/www.youtube.com\/channel\/UCVqhMVP4u2reAfJZOe6UyJQ\" style=\"background:linear-gradient(135deg,rgb(254,205,165) 0%,rgb(254,45,45) 50%,rgb(107,0,0) 100%)\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">YouTube<\/a><\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<div style=\"height:70px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">To begin receiving financial advice and learn more about secure investment opportunities in the market<\/h4>\n\n\n\n<div style=\"height:25px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n\n\n<div style=\"height:39px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n\n\n<div style=\"height:100px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Lunes 18 de Julio del 2022 Escucha este resumen de los mercados reproduciendo el siguiente audio&#8230; Una narraci\u00f3n conecta los hechos para formar una historia&#8230; &nbsp;Los seres humanos han evolucionado para conectar emocionalmente con las historias, que dan contexto y significado a los acontecimientos, ya sean ficticios o del mundo real. 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