{"id":4334,"date":"2022-07-01T10:15:44","date_gmt":"2022-07-01T15:15:44","guid":{"rendered":"https:\/\/www.kngadvisors.co.uk\/?p=4334"},"modified":"2022-07-01T10:15:44","modified_gmt":"2022-07-01T15:15:44","slug":"goldilocks-economy-y-los-tres-bear-markets","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/kngadvisors.com\/en\/goldilocks-economy-y-los-tres-bear-markets\/","title":{"rendered":"\u00abGoldilocks Economy\u00bb y los tres \u00abBear markets\u00bb"},"content":{"rendered":"
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Lunes 27 de Junio del 2022<\/em><\/strong><\/h4>\n\n\n\n

Afirmamos que este a\u00f1o (2022) representa un momento excepcional para los mercados financieros… <\/h3>\n\n\n\n

La semana pasada, afirmamos que este a\u00f1o (2022) representa un momento excepcional para los mercados financieros, que normalmente solo se produce una vez cada d\u00e9cada aproximadamente. Un a\u00f1o en el que el paradigma financiero cambia, en el que las viejas reglas y estrategias de inversi\u00f3n que funcionaban dejan de hacerlo, y en el que se necesitar\u00e1n nuevos enfoques para tener \u00e9xito en la inversi\u00f3n. 2008, 2001, 1987 y 1984 son ejemplos relativamente recientes de ello.<\/p>\n\n\n\n

Estos periodos de cambio en los mercados financieros casi siempre van acompa\u00f1ados de un mercado bajista para las acciones. Un mercado bajista es un mercado que tiende a la baja durante un periodo prolongado, normalmente entre 3 meses y hasta 2 a\u00f1os en algunos casos. Y tambi\u00e9n hay diferentes tipos de mercados bajistas. De hecho, hay tres.<\/p>\n\n\n\n

Si estamos en lo cierto, y 2022 resulta ser tan importante como los momentos anteriores de cambio de din\u00e1mica del mercado, como 2008 y 2001, entender en qu\u00e9 tipo de mercado bajista estamos ahora es fundamental para determinar c\u00f3mo deben posicionarse los inversores. Tambi\u00e9n nos ayuda a estimar cu\u00e1nto durar\u00e1 el mercado bajista y cu\u00e1ndo podemos empezar a pensar en el pr\u00f3ximo mercado alcista.<\/p>\n\n\n\n

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Consideramos que las tres categor\u00edas de mercados bajistas son: (i) estructurales, (ii) basados en eventos y (iii) peri\u00f3dicos.<\/h3>\n\n\n\n
  1. Un mercado bajista estructural<\/strong> es aquel impulsado por un reajuste estructural importante en la econom\u00eda. El mercado bajista de 2008 fue estructural, ya que fue impulsado por un colapso mundial de la confianza en el sistema bancario tras la quiebra de Lehmann Brothers.

    La crisis de 1929 y la posterior depresi\u00f3n es otro ejemplo. Los mercados bajistas estructurales suelen tener una duraci\u00f3n muy larga, a menudo de muchos a\u00f1os, lo que no es de extra\u00f1ar dadas las causas estructurales, ya que estos factores negativos tardan mucho tiempo en desaparecer del sistema.

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  2. Los mercados bajistas basados en eventos, <\/strong>el segundo tipo, son muy diferentes. Son los de menor duraci\u00f3n y est\u00e1n causados por, ya lo han adivinado, un acontecimiento espec\u00edfico y normalmente imprevisto. El mercado bajista de 2020 es un mercado bajista cl\u00e1sico basado en un acontecimiento, desencadenado por la pandemia del COVID-19.

    Un acontecimiento muy incierto y repentino cambia el sentimiento del mercado y los precios de los activos bajan r\u00e1pidamente como respuesta. Dado que no est\u00e1n impulsados por problemas estructurales importantes en la econom\u00eda, estos mercados bajistas suelen resolverse r\u00e1pidamente, como ocurri\u00f3 en 2020 con el repunte del mercado y el fuerte mercado alcista en el per\u00edodo de abril a diciembre de 2020.

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  3. La tercera categor\u00eda de mercados bajistas es la peri\u00f3dica o c\u00edclica. Se trata de mercados bajistas desencadenados por las \u00faltimas fases de un ciclo econ\u00f3mico y la consiguiente subida de los tipos de inter\u00e9s que se produce en las \u00faltimas fases de un mercado alcista. Normalmente, la inflaci\u00f3n aumenta, los bancos centrales suben los tipos de inter\u00e9s, el crecimiento se ralentiza y se produce un mercado bajista en los precios de los activos. \u00bfLe resulta familiar? Deber\u00eda, ya que esta es la categor\u00eda de mercado bajista en la que creemos que nos encontramos actualmente.<\/li><\/ol>\n\n\n\n

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    \u00bfQu\u00e9 significa esto para los inversores? <\/h3>\n\n\n\n

    Los mercados bajistas peri\u00f3dicos suelen durar entre nueve y 18 meses y no van acompa\u00f1ados de grandes crisis financieras; por lo tanto, la recuperaci\u00f3n de estos mercados suele ser bastante fuerte, generalmente en acciones m\u00e1s orientadas al valor al principio, seguidas de acciones de crecimiento m\u00e1s adelante en la recuperaci\u00f3n. El mercado bajista de 2001-2002 es un cl\u00e1sico ejemplo de ello. La recesi\u00f3n de entonces fue leve, hubo un mercado bajista, seguido de un mercado alcista de siete a\u00f1os en las acciones.<\/p>\n\n\n\n

    Si esto es verdad, actualmente llevamos entre seis y nueve meses en este mercado bajista. La mala noticia es que eso significa probablemente que va a haber un poco m\u00e1s de dolor en los mercados antes de que podamos empezar a pensar en una recuperaci\u00f3n sostenida de los precios de los activos. La buena noticia es que, bueno, ya llevamos entre seis y nueve meses, y eso significa, bas\u00e1ndonos al menos en ejemplos hist\u00f3ricos, que probablemente estemos a menos de nueve meses del final de este mercado bajista.<\/p>\n\n\n\n

    Otro resultado positivo de que esta predicci\u00f3n sea correcta es que el mercado alcista posterior deber\u00eda ser fuerte, dada la falta de un gran viento estructural en contra de la econom\u00eda. Si el \u00faltimo ciclo de mercado con estas caracter\u00edsticas sirve de referencia, el per\u00edodo 2023-2030 ser\u00eda uno de muy fuertes retornos de inversi\u00f3n, particularmente para aquellos con un enfoque renovado en alinear su exposici\u00f3n de inversi\u00f3n a las inversiones que cotizan en valuaciones bajas y razonables hoy en d\u00eda, que tambi\u00e9n ofrecen exposici\u00f3n a los principales motores de crecimiento en la econom\u00eda mundial durante el pr\u00f3ximo mercado alcista.<\/p>\n\n\n\n

    Antes de la pandemia de 2020, la econom\u00eda de 2011-2019 y el mercado alcista que la acompa\u00f1aba se describen a menudo como una \u00abGoldilocks Economy\u00bb, en la que la inflaci\u00f3n y el crecimiento no eran ni demasiado calientes ni demasiado fr\u00edos, sino \u00ablo justo\u00bb para sostener la apreciaci\u00f3n de los precios de los activos y una econom\u00eda fuerte.<\/p>\n\n\n\n

    Los inversores no deber\u00edan descartar la posibilidad de volver a la \u00abGoldilocks Economy\u00bb una vez que pasen las actuales turbulencias del mercado. Los factores que nos dieron esa econom\u00eda antes de la pandemia siguen ah\u00ed, bajo la superficie (envejecimiento demogr\u00e1fico, tecnolog\u00edas nuevas y deflacionarias), y pueden reafirmarse. Aunque no predecimos este resultado concreto, su realizaci\u00f3n ser\u00eda muy alcista para las acciones a largo plazo. <\/p>\n\n\n\n

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    Fuentes: Bloomberg, Yahoo Finance, Marketwatch, MSCI. Copyright \u00a9 2021 Dominion Capital Strategies, Todos los derechos reservados.<\/em><\/p>\n\n\n\n

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