{"id":4215,"date":"2022-05-05T15:35:54","date_gmt":"2022-05-05T20:35:54","guid":{"rendered":"https:\/\/www.kngadvisors.co.uk\/?p=4215"},"modified":"2022-05-05T15:35:54","modified_gmt":"2022-05-05T20:35:54","slug":"tigre-agazapado-dragon-escondido","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/kngadvisors.com\/en\/tigre-agazapado-dragon-escondido\/","title":{"rendered":"Tigre agazapado, drag\u00f3n escondido…"},"content":{"rendered":"
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Martes 5 de Mayo del 2022<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n

En un esfuerzo por frenar el m\u00e1s reciente brote de Covid-19 en Pek\u00edn, las autoridades han anunciado que la mayor\u00eda de los 21 millones de ciudadanos de la ciudad ser\u00e1n sometidos a pruebas de detecci\u00f3n del coronavirus. Estas pruebas masivas se anunciaron el lunes 25 de abril, mientras los residentes hac\u00edan acopio de alimentos y otros art\u00edculos de primera necesidad por temor a un bloqueo al estilo de Shangh\u00e1i.

Esta es solo la \u00faltima de una serie de medidas extraordinarias que China est\u00e1 adoptando para mantener su pol\u00edtica de \u00abcero-covid\u00bb. Estas medidas, en particular los cierres en toda la ciudad, tienen un alto precio econ\u00f3mico. Como consecuencia, muchas instituciones econ\u00f3micas han rebajado sus previsiones de crecimiento para 2022 en el pa\u00eds.

Una encuesta de Reuters entre economistas sugiere que las instituciones financieras esperan ahora que el crecimiento del PIB chino sea del +4,5% este a\u00f1o, (por debajo del objetivo del +5,5% anunciado anteriormente). Las estimaciones individuales oscilan entre el +3,9% (Nomura) y el +5,1% (Citi).

Este debilitamiento autoinfligido de la econom\u00eda en la b\u00fasqueda de cero covid ha arrastrado comprensiblemente el rendimiento de las acciones chinas. El \u00edndice Hang Seng (\u00edndice burs\u00e1til de las empresas chinas que cotizan en Hong Kong) es ahora m\u00e1s bajo que en marzo de 2020, el peor momento de las fases iniciales de la pandemia de Covid-19.

El flujo de noticias sobre China ha sido igual de pesimista, ya que muchos destacados inversores mundiales calificaron el a\u00f1o pasado a China de \u00abno invertible\u00bb, mientras que los titulares de las noticias siguen siendo tan pesimistas como nunca antes hab\u00edamos visto sobre China. La ralentizaci\u00f3n de la econom\u00eda y la cada vez m\u00e1s impopular estrategia covid pesan tambi\u00e9n en la opini\u00f3n p\u00fablica china.

El momento \u00f3ptimo para comprar activos de alta calidad es cuando nadie m\u00e1s quiere comprarlos. El uso de palabras como \u00abno invertible\u00bb en p\u00fablico es un indicador \u00fatil. Que los precios de las acciones de esos activos de alta calidad sean m\u00e1s bajos que en el momento \u00e1lgido de la mayor pandemia de los \u00faltimos 100 a\u00f1os es otro indicador \u00fatil.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfCreemos que todos los activos chinos son invertibles u ofrecen un buen valor? No, en absoluto. \u00bfPodr\u00eda la econom\u00eda china estar a punto de salir de su debilidad cero-covid? <\/h3>\n\n\n\n

De nuevo, probablemente no.<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n

Pero, y este es un gran \u00abpero\u00bb, podemos mirar m\u00e1s all\u00e1 de los vientos en contra a corto plazo y, adoptando una visi\u00f3n a m\u00e1s largo plazo, empezar a sentirnos c\u00f3modos con el bajo nivel de las valuaciones actuales de las empresas de mayor calidad en China.

A veces vale la pena ser optimista, especialmente cuando todos los que nos rodean son pesimistas. Vamos a exponer aqu\u00ed una visi\u00f3n optimista. La pr\u00f3xima d\u00e9cada de China no se caracteriza por la confrontaci\u00f3n con Occidente y las costosas guerras comerciales, sino por la comprensi\u00f3n de que vale la pena ser amigo de Occidente (Rusia ofrece un caso de estudio muy \u00fatil en este sentido). Se orienta tranquilamente hacia una pol\u00edtica de mayor apertura comercial y trato justo con el resto del mundo. Cero-covid no funciona y se acuesta en silencio, mientras que la reapertura de China a finales de 2022, apoyada por un gran est\u00edmulo fiscal, act\u00faa como un importante estimulante de la econom\u00eda mundial a corto plazo.

Todo lo anterior hace que las inversiones chinas de alta calidad, a los niveles de precios actuales, sean una oportunidad de inversi\u00f3n \u00fanica.<\/p>\n\n\n\n

Fuentes: Bloomberg, Yahoo Finance, Marketwatch, MSCI. Copyright \u00a9 2021 Dominion Capital Strategies, Todos los derechos reservados.<\/em><\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t

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