{"id":3685,"date":"2021-12-07T12:23:33","date_gmt":"2021-12-07T18:23:33","guid":{"rendered":"https:\/\/www.kngadvisors.co.uk\/?p=3685"},"modified":"2021-12-07T12:23:33","modified_gmt":"2021-12-07T18:23:33","slug":"esta-llegando-el-invierno-parte-ii-el-caso-de-una-baja-inflacion","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/kngadvisors.com\/en\/esta-llegando-el-invierno-parte-ii-el-caso-de-una-baja-inflacion\/","title":{"rendered":"Est\u00e1 llegando el invierno… Parte II: El caso de una baja inflaci\u00f3n"},"content":{"rendered":"
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Con la inflaci\u00f3n estadounidense en +6,2% en octubre, la m\u00e1s alta desde 1991, la pregunta del momento para los mercados es: \u00bfser\u00e1 la inflaci\u00f3n un problema persistente o se aliviar\u00e1 su actual brote?<\/p>\n\n\n\n

La semana pasada, describimos los principales argumentos a favor de una inflaci\u00f3n estructuralmente m\u00e1s alta. Esta semana, presentamos el caso opuesto a favor de un regreso hacia una baja inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

Los argumentos m\u00e1s convincentes para volver a una inflaci\u00f3n m\u00e1s baja son:<\/p>\n\n\n\n

(i) Principalmente la cadena de suministro:<\/strong> el pico actual de la inflaci\u00f3n ha sido causado, en gran parte, por problemas de la cadena de suministro a corto plazo. Estos han tardado m\u00e1s en solucionarse de lo esperado, pero se resolver\u00e1n. Ya estamos viendo que los precios de la log\u00edstica bajan de los m\u00e1ximos recientes y nuevos compromisos de suministro en \u00e1reas donde la escasez es m\u00e1s severa, como los semiconductores. Una vez que pasen estos problemas \u00fanicos, la inflaci\u00f3n bajar\u00e1.<\/p>\n\n\n\n

(ii) Tecnolog\u00eda<\/strong>: las nuevas tecnolog\u00edas que reducen el costo de bienes y servicios pueden ser poderosas para reducir la inflaci\u00f3n. Estas reducciones de costos ocultos (piense en cu\u00e1nto sol\u00eda costar una llamada internacional, ahora se puede hacer zoom gratis) continuar\u00e1n frenando la inflaci\u00f3n en el futuro previsible a medida que se mejoren las tecnolog\u00edas existentes y se introduzcan nuevas tecnolog\u00edas deflacionarias como la inteligencia artificial, veh\u00edculos sin conductor y medicina gen\u00e9tica.<\/p>\n\n\n\n

(iii) Globalizaci\u00f3n<\/strong>: el cambio de puestos de trabajo hacia donde los costos laborales son m\u00e1s bajos est\u00e1 lejos de terminar. A pesar de las crecientes tensiones geopol\u00edticas con China, el mundo sigue comerciando con el pa\u00eds. Y m\u00e1s all\u00e1 de China se encuentran India, el sudeste asi\u00e1tico y \u00c1frica, donde los costos laborales siguen siendo bajos y las relaciones pol\u00edticas con el mundo desarrollado son saludables.<\/p>\n\n\n\n

(iv) Demograf\u00eda<\/strong>: a medida que la generaci\u00f3n del boom se retira en el mundo desarrollado (y China), las poblaciones en edad de trabajar comenzar\u00e1n a disminuir, como se ha visto en Jap\u00f3n, actuando como una fuerza deflacionaria en la econom\u00eda y limitando la inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

En el punto i (la inflaci\u00f3n es principalmente la cadena de suministro), estamos de acuerdo, no hay motivo para pensar que los problemas actuales de la cadena de suministro deber\u00edan persistir mucho m\u00e1s all\u00e1 del pr\u00f3ximo a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n

La d\u00e9cada de 1990 hasta la pandemia de 2020 vio uno de los per\u00edodos m\u00e1s largos de baja inflaci\u00f3n desde la revoluci\u00f3n industrial. Sin duda, esto fue una funci\u00f3n de las nuevas tecnolog\u00edas digitales y la superposici\u00f3n de la globalizaci\u00f3n para generar aumentos de productividad y producci\u00f3n, al mismo tiempo que se trabaja para reducir los niveles de precios en muchos bienes y servicios.<\/p>\n\n\n\n

Con respecto a los puntos ii, iii y iv (tecnolog\u00eda, globalizaci\u00f3n y demograf\u00eda), estamos de acuerdo en que se trata de poderosas fuerzas deflacionarias, que no han desaparecido y es probable que se reafirmen en los pr\u00f3ximos a\u00f1os.<\/p>\n\n\n\n

Al entrar en 2022, en lugar de inflaci\u00f3n, de hecho podr\u00eda ser la deflaci\u00f3n en lo que los inversores deben estar pensando.<\/p>\n\n\n\n

Fuentes: Bloomberg, Yahoo Finance, Marketwatch, MSCI. Copyright \u00a9 2021 Dominion Capital Strategies, Todos los derechos reservados.<\/em><\/strong><\/p>\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t

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