Particularmente la semana pasada fue vol\u00e1til; observamos que el VIX subi\u00f3 por encima de 24 y los bonos del tesoro de EE. UU. rindieron por arriba del 1,5%, incorporando lecturas recientes de inflaci\u00f3n m\u00e1s elevada. Como resultado, tanto los mercados de renta variable como de renta fija se presentaron especialmente d\u00e9biles.<\/p>\n\n\n\n
Los titulares siguen focalizados en la saga Evergrande en China, de la cual ya hablamos en nuestro \u00faltimo informe semanal. Desde all\u00ed, Caixin (un grupo chino de medios conocido por el periodismo de investigaci\u00f3n) ha relatado que varios gobiernos locales, en China, han estipulado cuentas de custodia especiales para los proyectos inmobiliarios de Evergrande. <\/p>\n\n\n\n
El fin de estas cuentas es simple: garantizar que los pagos de los compradores de vivienda no se desv\u00eden de la finalizaci\u00f3n de proyectos inmobiliarios por ning\u00fan motivo (como el pago a los acreedores).<\/p>\n\n\n\n
La Fed, en EE. UU., ha emitido sus proyecciones econ\u00f3micas (antes denominado como el \u00abgr\u00e1fico de puntos\u00bb). Se est\u00e1 previendo que el PIB real para 2021 aumente un 5,9%, disminuya a un 3,8% en 2022 y luego a un 2,5% en 2023. Se prev\u00e9 que la inflaci\u00f3n subyacente alcance el 3,7% este a\u00f1o, luego caiga al 2,3% el pr\u00f3ximo a\u00f1o y al 2,2% el a\u00f1o siguiente. <\/p>\n\n\n\n
Se predice, tambi\u00e9n, que la tasa de los fondos federales (la tasa de inter\u00e9s, estipulada por la Fed, a la que los bancos comerciales piden prestado y se prestan el exceso de reservas entre s\u00ed) ser\u00e1 del 0,1% este a\u00f1o, el 0,3% el pr\u00f3ximo y el 1% en 2023. Comparando con una gama de pron\u00f3sticos, la evaluaci\u00f3n llevada a cabo por la Fed es positiva y prev\u00e9 un \u00absuave aterrizaje\u00bb para la econom\u00eda estadounidense: normalizaci\u00f3n del PIB y la inflaci\u00f3n, y una tasa de fondos federales consistentemente baja.<\/p>\n\n\n\n
La semana pasada, en Alemania, se desarrollaron las elecciones, siendo el final de la etapa de la Sra. Merkel como canciller alemana. El Partido Socialdem\u00f3crata (percibido como el ganador) consigui\u00f3 el 25,8% de los votos, mientras que la CDU obtuvo el 24,1%. Los Verdes ganaron el 14,8% y el Liberal FDP el 11,5%. De acuerdo con los especialistas, ahora tendremos que atravesar un per\u00edodo prolongado de negociaciones para construir un gobierno. <\/p>\n\n\n\n
La opini\u00f3n de consenso es que la Uni\u00f3n Dem\u00f3crata Cristiana (CDU) no ser\u00e1 parte de la coalici\u00f3n resultante, pero ello solo el tiempo lo dir\u00e1 con propiedad. Si bien esto podr\u00eda llevar a una ola de volatilidad, lo cierto es que todas las partes principales en Alemania han hecho promesas del estilo, como hacer m\u00e1s por el medio ambiente y no recargar los impuestos. Como consecuencia, creemos que es probable que esto afecte menos a los mercados que a otras econom\u00edas desarrolladas con mayor polarizaci\u00f3n pol\u00edtica.<\/p>\n\n\n\n