La semana pasada, los temores sobre la capacidad de Evergrande para hacer valer sus pasivos de USD 300 mil millones se esparcieron en los mercados financieros globales. El promotor inmobiliario chino, muy endeudado, se ha visto sometido a una presi\u00f3n cada vez mayor para gestionar sus exposiciones al riesgo y est\u00e1 cerca de incumplir los pagos de intereses de la deuda.<\/p>\n\n\n\n
El temor de los acreedores de Evergrande de que no se les pague, y de los clientes de que no reciban las propiedades por las que han pagado, gener\u00f3 preocupaciones m\u00e1s extensas en el mercado de que otros promotores inmobiliarios en China podr\u00edan representar un riesgo similar. Las propiedades residenciales en China representan el 30% del PIB, por lo que cualquier crisis en el mercado inmobiliario supondr\u00eda un serio lastre para toda la econom\u00eda y, como la segunda econom\u00eda m\u00e1s grande del mundo, los mercados globales se dieron cuenta. Esto plantea la pregunta: \u00bfc\u00f3mo deber\u00edan pensar los inversores sobre este riesgo?<\/p>\n\n\n\n
En primer lugar, China no es Estados Unidos. Su sistema bancario y su econom\u00eda no son libres ni est\u00e1n internacionalizados ni cerca de la extensi\u00f3n de los Estados Unidos. El gobierno chino tiene mucho m\u00e1s control para contener las consecuencias de Evergrande. El sistema bancario chino est\u00e1 controlado por el gobierno, por lo que el riesgo de contagio entre bancos que provoque una crisis financiera m\u00e1s amplia es menor que el de cualquier pa\u00eds occidental.<\/p>\n\n\n\n
El gobierno chino tambi\u00e9n cuenta con 3,2 billones de d\u00f3lares en reservas de divisas. El jueves pasado, el banco central chino inyect\u00f3 \u202a110.000\u202c millones de RMB en el sistema financiero chino, la mayor inyecci\u00f3n de liquidez en su econom\u00eda desde la pandemia. En otras palabras, China tambi\u00e9n tiene mucho poder financiero para abordar este problema.<\/p>\n\n\n\n
Adem\u00e1s, la probabilidad de que China permita que Evergrande se convierta en una crisis financiera en toda regla es baja. Los proyectos inmobiliarios de Evergrande emplean a millones de trabajadores chinos. La mayor\u00eda de los ahorros dom\u00e9sticos chinos est\u00e1n en propiedad. Permitir que se desarrolle una crisis del mercado inmobiliario ser\u00eda muy perjudicial para el empleo y la confianza en China, y muy perjudicial para la reputaci\u00f3n del Partido Comunista Chino.<\/p>\n\n\n\n
El resultado m\u00e1s probable de esta debacle es que Evergrande atraviese una reestructuraci\u00f3n ordenada dirigida por el gobierno. Es probable que el gobierno chino intervenga para asegurarse de que otros desarrolladores inmobiliarios contin\u00faen operando, protegiendo en \u00faltima instancia al inversor minorista chino de cualquier consecuencia importante y adhiri\u00e9ndose a su idea muy publicitada de \u00abprosperidad com\u00fan\u00bb.<\/p>\n\n\n\n
Los inversores no deben entrar en p\u00e1nico y ciertamente no deben abandonar las inversiones a largo plazo en acciones de crecimiento global debido a este problema. Los fundamentos econ\u00f3micos a largo plazo de China y Asia Oriental siguen siendo muy s\u00f3lidos. Esta regi\u00f3n seguir\u00e1 siendo una potencia econ\u00f3mica mundial durante las pr\u00f3ximas d\u00e9cadas.<\/p>\n\n\n\n